Новости

May 08, 2023

Улавливание и хранение углерода: мы уже там?

Углеродные рынки являются одним из основных факторов, способствующих переходу к

Углеродные рынки являются одним из основных факторов, способствующих переходу к практикам с низким уровнем выбросов и ускорению инноваций. Но по мере того, как мы приближаемся к поворотному моменту, когда технологии снижения выбросов становятся более доступными, что это означает для рынка квот ЕС (EUA)? В комплексном анализе Октай Курбанов, партнер Climate Finance Partners (CLIFI), исследует влияние технологий снижения выбросов, в частности улавливания и хранения углерода (CCS), на цены EUA в ближайшее десятилетие. Он сообщает, что ценам EUA еще предстоит преодолеть значительный путь, чтобы достичь уровня, на котором мы увидим широкое распространение таких технологий. Между тем, инвесторы могут стратегически направить средства на рынок ЕС через ETF KraneShares European Allowance Strategy (тикер: KEUA), чтобы извлечь выгоду из этого повышательного давления на цены на разрешения в ближайшие годы, одновременно стимулируя дальнейшее развитие и внедрение технологий снижения выбросов.

При обсуждении будущих ценовых траекторий квот на выбросы углерода стоимость технологий снижения выбросов часто выступает в качестве фундаментального фактора, который может установить «потолок» цен на квоты Европейского Союза (EUA). Другими словами, если квоты на выбросы углерода достигнут уровня затрат на сокращение выбросов, компании просто внедрят новые технологии снижения выбросов и прекратят выбросы CO2. Доход от продажи неиспользованных квот на выбросы углерода и/или экономия от их непокупки из-за более экологически чистых операций покроет расходы. По той же причине, чтобы оценить потенциал роста цен на квоты на выбросы углерода, стоимость борьбы с выбросами для каждого из основных секторов-загрязнителей сравнивается с уровнями цен на квоты на выбросы углерода на соответствующем рынке. Недавнее повышение EUA до уровня 1001 евро за тонну привело к тому, что цена квот на выбросы превысила стоимость некоторых более дешевых технологий снижения выбросов. Означает ли это, что цены в ЕС начинают сталкиваться с препятствиями из-за технологий снижения выбросов?

Хотя эта логика интуитивно понятна, реальность реализации этих технологий гораздо более тонкая, чем просто сравнение двух чисел. В настоящем документе основное внимание уделяется технологии улавливания и хранения углерода (CCS), чтобы проиллюстрировать этот момент и показать, что влияние CCS на цены EUA до 2030 года, как ожидается, будет минимальным. CSS по существу улавливает CO2, образующийся при сжигании ископаемого топлива или промышленных процессах, транспортирует уловленный CO2 и надежно хранит его под землей, предотвращая его выброс обратно в атмосферу. Примеры технологий улавливания и хранения углерода включают сжигание кислородно-топливного топлива, которое включает сжигание ископаемого топлива с чистым кислородом для облегчения улавливания CO2, и прямой захват воздуха - метод извлечения CO2 непосредственно из воздуха с использованием специализированных устройств или конструкций.

Указанные выше высокие целевые уровни EUA объясняются ключевыми экономическими, логистическими факторами и факторами риска:

Далее факторы риска обсуждаются более подробно.

На примере электростанции, работающей на природном газе, в данной статье анализируются основные компоненты затрат на внедрение технологии улавливания углерода, а также дополнительные факторы, определяющие уровни цен EUA, необходимые для того, чтобы сделать проекты CCS финансово привлекательными. Мы увидим, что цены EUA должны быть значительно выше, чем затраты на борьбу с выбросами, чтобы стимулировать масштабную реализацию этих проектов и обеспечить необходимое финансирование.

Согласно данным, собранным Национальным нефтяным советом (NPC), газовая электростанция мощностью 560 мегаватт (МВт) будет выделять до 1,5 метрических тонн CO2 в год.7 По данным NPC, строительство такой установки CCS будет стоить 613 евро. миллионов капитальных вложений. Чтобы взять на себя такие крупные инвестиции, финансирующим организациям потребуется значительная прибыль. NPC предполагает 12% IRR в качестве требуемой рентабельности инвестиций, что типично для проектов такого рода.

Предполагается, что доход от этого проекта будет поступать от продажи неиспользованных квот на выбросы углерода или от уклонения от покупки квот на выбросы углерода, необходимых для соблюдения требований в связи с сокращением выбросов (такое уклонение рассматривается как доход для целей планирования проекта). Следовательно, цена квоты EUA, умноженная на годовой объем улавливания углерода, представляет собой доход от этого проекта. «Требуемая надбавка за возврат» для достижения внутренней нормы доходности в размере 12% заложена в целевой уровень цен EUA, который используется для расчета доходов. С учетом этих допущений на рисунке 1 показаны денежные потоки от этого проекта8: